今年以來，已有近20家城商行發(fā)布股權轉(zhuǎn)讓公告。上市不可期、盈利能力下降、股權分散等原因讓投資者日趨冷靜，表現(xiàn)為股權交易價格走低和部分股權轉(zhuǎn)讓項目三年未果
　　一方面受到全牌照的國有大行、股份制銀行的競爭壓力，一方面被機制靈活的民營銀行、網(wǎng)絡銀行的圍追奪食，城商行經(jīng)過20年發(fā)展，總資產(chǎn)增長40倍的同時，也面臨經(jīng)濟下行中盈利能力向平緩過渡、不良攀升的尷尬階段。
　　而IPO暫緩，城商行A股上市久等不果，讓許多投資者坐不住了，今年以來已有近20家城商行股權進行掛牌出售。
　　10月12日，廣發(fā)銀行[微博]在上海聯(lián)合產(chǎn)權交易所掛牌出售9.55萬股。據(jù)《投資者報》記者不完全統(tǒng)計，今年以來，已有包括江蘇銀行、河北銀行、南洋商業(yè)銀行等近20家城商行股權掛牌轉(zhuǎn)讓股權。
　　對于廣發(fā)銀行此次轉(zhuǎn)讓股權的原因、是否為上市做準備以及目前是否有企業(yè)進行接洽等問題，該行相關負責人向《投資者報》記者表示，該行已經(jīng)關注到本次股權轉(zhuǎn)讓的情況，中國北方工業(yè)公司在上海聯(lián)合產(chǎn)權交易所掛牌轉(zhuǎn)讓所持廣發(fā)銀行行股份，總計95486股，占比僅0.001%。
　　“此次股權轉(zhuǎn)讓是常規(guī)股權變動事項，對我行股權結構、業(yè)務及上市無影響。廣發(fā)銀行堅持穩(wěn)健經(jīng)營，積極應對不斷變化的經(jīng)濟形勢，努力提高業(yè)績，為股東創(chuàng)造*5價值。”廣發(fā)銀行相關負責人說。
　　“對于城商行股權轉(zhuǎn)讓的原因并不能一概而論，整合股權資源謀求上市是最主要的原因，其次很多持有城商行股份的投資者看不到上市預期繼而轉(zhuǎn)手也比較常見。此外，也有可能是區(qū)域性銀行重組并購行為。”南昌大學金融證券研究所所長何宜慶向《投資者報》記者表示，投資者在選擇城商行時還需慎重，城商行大規(guī)模上市的可能性并不大。
　　多數(shù)城商行股權轉(zhuǎn)讓價格走低
　　城商行已持續(xù)8年與A股市場無緣，此前盛京銀行、上海銀行等4家銀行都已遞交證監(jiān)會審核，但隨著IPO暫緩，上市時間只能待定。與此相對應的是，部分城商行股權轉(zhuǎn)讓信息頻頻現(xiàn)身產(chǎn)權交易平臺。
　　雖然當事銀行不愿意就掛牌原因做過多解釋，但從轉(zhuǎn)讓方態(tài)度可知一二。今年2月轉(zhuǎn)讓江蘇銀行部分股權的金智科技董秘李劍曾對外稱，公司轉(zhuǎn)讓江蘇銀行股權出于兩種考慮：一是江蘇銀行目前在IPO排隊中，何時能夠上市還是未知數(shù)；其次，基于對目前銀行股的價值判斷和未來的估值，現(xiàn)在轉(zhuǎn)讓江蘇銀行股權的收益率還不錯。
　　上述考慮頗具代表性，何宜慶分析，所有城商行中江蘇銀行、上海銀行規(guī)模優(yōu)勢較大，處于A股一級梯隊，但并沒有明確上市時間節(jié)點，其他城商行部分會選擇H股上市，但相對于數(shù)百家城商行體量來講屬于鳳毛麟角，競爭力較弱、排名靠后的很可能上市無望。
　　與此同時，面對經(jīng)濟下行、利率市場化和混業(yè)競爭的大環(huán)境，城商行的經(jīng)營壓力普遍比股份制銀行更大，銀行股權“風光”不再，首先表現(xiàn)為近兩年城商行股權交易價格走勢趨弱。
　　有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，以江蘇銀行為例，2010年11月，黑牡丹出售江蘇銀行4000萬股，轉(zhuǎn)讓價格合6.1元／股；2013年年底，北京產(chǎn)權交易所公告，江蘇銀行1600萬股掛牌轉(zhuǎn)讓，折合5.18元／股；2015年2月13日，金智科技發(fā)布公告，將其所持江蘇銀行2500萬股的股份全部轉(zhuǎn)讓給江蘇廣電，轉(zhuǎn)讓價格4.54元／股。
　　其次，目前多家銀行股權“無人問津”。記者從北京金融資產(chǎn)交易所官網(wǎng)了解到，2012年5月到7月間，先后有大連銀行4000萬股股權轉(zhuǎn)讓、南昌銀行7652.6萬股股權轉(zhuǎn)讓、北京農(nóng)商行8.5萬股和580余萬股股權轉(zhuǎn)讓、徽商銀行約4億股股權轉(zhuǎn)讓，但4家掛牌轉(zhuǎn)讓信息至今已滿3年，仍無人“接盤”。此外，今年上半年在上海聯(lián)合產(chǎn)權交易所廈門銀行、寧夏銀行也未能完成轉(zhuǎn)讓。
　　對于未有買家接手的原因，記者試圖聯(lián)系其中徽商銀行了解情況，但未收到回復。“未成交不一定是沒有咨詢者，大多數(shù)是轉(zhuǎn)讓價格太高，談不攏。”一位券商金融分析師向《投資者報》記者表示。
　　銀行的暴利時代已經(jīng)結束，地方城商行可能還需要面對一段艱難時期，何宜慶認為，投資者入股城商行仍需謹慎。
　　轉(zhuǎn)讓股權比例小
　　值得注意的是，密集的股權交易所涉及的股份都比較小，并不影響公司主要股東的地位。
　　除了中國銀行因業(yè)務規(guī)劃整體出售南洋商業(yè)，以及長江三峽集團轉(zhuǎn)讓宜賓商業(yè)銀行24.78%股權占比較大，多數(shù)城商行股權轉(zhuǎn)讓占比都在10%以下，例如江西稀有稀土金屬鎢業(yè)公司和大連控股分別出售青海銀行2.69%、2.96%股權；大連農(nóng)商行掛牌轉(zhuǎn)讓2.03%股權、東營銀行掛牌轉(zhuǎn)讓0.0238%股權、華融湘江銀行掛牌轉(zhuǎn)讓0.2321%股權、寧夏銀行轉(zhuǎn)讓0.042%股權，而廣發(fā)銀行掛牌轉(zhuǎn)讓的股權比例則僅為0.001%。
　　東方證券金融分析師王劍表示，城商行股權轉(zhuǎn)讓密集和其股權分散有關。轉(zhuǎn)讓原因各種各樣，轉(zhuǎn)讓股權比例很小，基本對當事銀行影響不大。
　　城商行分化初現(xiàn)端倪
　　在日前召開的2015年全國城商行年會上，銀監(jiān)會副主席曹宇表示，支持城商行之間進行各種股權合作，支持有資本、有人才和有經(jīng)驗的城商行跨區(qū)域收購兼并高風險行，整合行業(yè)資源，移植經(jīng)驗模式，化解行業(yè)風險。
　　數(shù)據(jù)顯示，目前，國內(nèi)民營資本持股占城商行總股本的比重已達56%，近年來，共有49家城商行和20家城信社本著市場自愿原則，通過重組、聯(lián)合、收購和兼并等方式重組為11家城商行。
　　何宜慶表示，股權轉(zhuǎn)讓密集也一定程度上加速中小城商行的股東結構整合，實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。“比如南昌銀行此前受讓九江銀行部分股權，又收購景德鎮(zhèn)銀行成立江西銀行，雖然由地方政府推動，也是通過市場機制實現(xiàn)的。”何宜慶說。
　　與某些城商行股權轉(zhuǎn)讓遇冷不同的是，南京銀行今年上半年定增受追捧，成功募集約80億元。有分析人士表示，城商行分化已經(jīng)初現(xiàn)端倪，隨著混業(yè)競爭加劇和民營銀行沖擊，城商行生存空間會受到進一步擠壓，一些經(jīng)營不善的小行將面臨破產(chǎn)重組的壓力。
        本文來源：投資者報；作者：閆軍