風(fēng)險報酬是投資者因冒風(fēng)險進(jìn)行投資而要求的，超過無風(fēng)險報酬的額外報酬。風(fēng)險和報酬的基本關(guān)系是風(fēng)險越大，要求的報酬率越高。風(fēng)險報酬主要包括違約風(fēng)險報酬、流動性風(fēng)險報酬、和期限風(fēng)險報酬。
風(fēng)險報酬是投資者因冒風(fēng)險進(jìn)行投資而要求的，超過無風(fēng)險報酬的額外報酬。風(fēng)險和報酬的基本關(guān)系是風(fēng)險越大，要求的報酬率越高。
類型
風(fēng)險報酬主要包括違約風(fēng)險報酬、流動性風(fēng)險報酬、和期限風(fēng)險報酬。
違約風(fēng)險報酬是指投資者由于承擔(dān)違約風(fēng)險而要求得到的超額回報。所謂違約風(fēng)險則是指借款人無法按時支付利息或償還本金而給投資者帶來的風(fēng)險。
流動性風(fēng)險報酬是指投資者由于承擔(dān)流動性風(fēng)險而要求得到的超額回報。流動性是指某項資產(chǎn)能夠及時轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的特性，也稱變現(xiàn)性，變現(xiàn)能力強(qiáng)，即流動性好，風(fēng)險就低。流動性風(fēng)險則是由于投資的流動性不同而給投資者帶來的風(fēng)險。
期限風(fēng)險報酬是指投資者由于承擔(dān)期限風(fēng)險而要求得到的超額回報。期限風(fēng)險是因投資的到期日不同而承擔(dān)的風(fēng)險，投資的到期日越長，所承擔(dān)的不肯定因素就多，風(fēng)險也就越大，因而需要額外補(bǔ)償。
計算方法
表示方法
風(fēng)險報酬有2種表示方法：
一是風(fēng)險報酬額，所謂風(fēng)險報酬額是指投資者因冒風(fēng)險進(jìn)行投資而獲得的超過時間價值的那部分額外報酬。
二是風(fēng)險報酬率，所謂風(fēng)險報酬率是指投資者因冒風(fēng)險進(jìn)行投資而獲得的超過時間價值率的那部分額外報酬率，即風(fēng)險報酬額與原報酬額的比率。
在財務(wù)管理中，風(fēng)險報酬通常用相對數(shù)——風(fēng)險報酬率來表示，講到風(fēng)險報酬，一般是指風(fēng)險報酬率。
風(fēng)險報酬率
風(fēng)險報酬率是投資者因承擔(dān)風(fēng)險而獲得的超過時間價值率的那部分額外報酬率，即風(fēng)險報酬額與原投資額的比率。風(fēng)險報酬率是投資項目報酬率的一個重要組成部分，如果不考慮通貨膨脹因素，投資報酬率就是時間價值率與風(fēng)險報酬率之和。
風(fēng)險報酬率的計算：
(一)確定概率分布
在經(jīng)濟(jì)活動中，某一事件在相同的條件下可能發(fā)生也可能不發(fā)生，這類事件稱為隨機(jī)事件。概率就是用來表示隨機(jī)事件發(fā)生可能性大小的數(shù)值。通常，把必然發(fā)生的事件的概率定為1，把不可能發(fā)生的事件的概率定為0，而一般隨機(jī)事件的概率是介于0與1之間的一個數(shù)。概率越大就表示該事件發(fā)生的可能性越大。
(二)計算期望報酬率
隨機(jī)變量的各個取值，以相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，叫作隨機(jī)變量的期望報酬率，它反映隨機(jī)變量取值的平均化。
期望報酬率：
式中：Pi——第i種結(jié)果出現(xiàn)的概率
Ki——第i種結(jié)果出現(xiàn)后的預(yù)期報酬率
N——所有可能結(jié)果的數(shù)目
(三)計算標(biāo)準(zhǔn)差
表示隨機(jī)變量離散程度的指標(biāo)包括平均差、方差、標(biāo)準(zhǔn)差和全距等，最常用的是方差和標(biāo)準(zhǔn)差。
方差是用來表示隨機(jī)變量與期望值之間離散程度的一個量。
方差：
標(biāo)準(zhǔn)差也叫均方差，是方差的平方根。
標(biāo)準(zhǔn)差：
(四)計算標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)(標(biāo)準(zhǔn)離差率)
標(biāo)準(zhǔn)差是反映隨機(jī)變量離散程度的一個指標(biāo)，它是一個絕對數(shù)，不能用于比較不同規(guī)模項目的風(fēng)險大小。為了解決這個困難，我們引入標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)的概念。?
標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)是標(biāo)準(zhǔn)差與期望值的比值。是用相對數(shù)表示的離散程度，即風(fēng)險大小。
其計算公式為：
(五)計算風(fēng)險報酬率
標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)雖然能正確評價投資風(fēng)險程度的大小，但它還不是風(fēng)險報酬率。要計算風(fēng)險報酬率，還必須借助一個系數(shù)——風(fēng)險報酬系數(shù)(風(fēng)險報酬斜率)。風(fēng)險報酬率、風(fēng)險報酬系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)(風(fēng)險程度)之間的關(guān)系為：風(fēng)險報酬率與風(fēng)險報酬斜率、風(fēng)險程度成正比。
風(fēng)險報酬率=風(fēng)險報酬斜率×風(fēng)險程度
無風(fēng)險報酬率加上風(fēng)險報酬率就是風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率(期望投資報酬率)。
風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率
風(fēng)險報酬斜率的大小取決于全體投資者的風(fēng)險回避態(tài)度，可以通過統(tǒng)計方法來測定，如果大家都愿意冒險，風(fēng)險報酬斜率就小，如果大家都不愿意冒險，風(fēng)險報酬斜率就大。無風(fēng)險報酬率也就是貨幣的時間價值。
風(fēng)險報酬額
風(fēng)險報酬額是絕對量的表現(xiàn)形式，是指投資者因冒風(fēng)險進(jìn)行投資而獲得的超過時間價值的那部分額外報酬。具體體現(xiàn)為投資收益與預(yù)期收益的差額。
風(fēng)險報酬額的計算：
在知道了風(fēng)險報酬率后，可以用實際投資額求風(fēng)險報酬額。
例：假設(shè)M股份公司的風(fēng)險報酬率為2.11%，N股份公司的風(fēng)險報酬率為7.59%。A公司持有M公司和N公司股票的金額分別為100萬元與200萬元，則：
A公司從M公司獲得的風(fēng)險報酬額為：100×2.11%=2.11（萬元）
從N公司獲得的風(fēng)險報酬額為：200×7.59%=15.18（萬元）
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