投資組合的收益與風(fēng)險應(yīng)該如何理解？

其他回答

• 紅同學(xué)
  豐華公司為了獲得理想的投資收益率，同時控制好投資風(fēng)險，應(yīng)該如何進(jìn)行投資組合
  • 杜老師

    　　債券的投資?收益率計算方法　　人們投資債券時，最關(guān)心的就是債券收益有多少。為了精確衡量債券收益，一般使用債券收益率這個指標(biāo)。債券收益率是債券收益與其投入本金的利率，通常用年率表示。債券收益不同于債券利息。債券利息僅指債券票面利率與債券面值的乘積。但由于人民在債券持有期內(nèi)，還可以在債券市場進(jìn)行買賣，賺取價差，因此，債券收益除利息收入外，還包括買賣盈虧差價。
    　　 決定債券收益率的主要因素，有債券的票面利率、期限、面值和購買價格。最基本的債券收益率計算公式為：
    　　債券收益率=（到期本息和-發(fā)行價格/發(fā)行價格償還期限）100%
    　　由于債券持有人可能在債務(wù)償還期內(nèi)轉(zhuǎn)讓債券，因此，債券的收益率還可以分為債券出售者的收益率、債券購買者的收益率和債券持有期間的收益率。各自的計算公式如下：
    　　債券出售者的收益率=（賣出價格-發(fā)行價格+持有期間的利息/發(fā)行價格持有年限）100%
    　　債券購買者的收益率=（到期本息和-買入價格/買入價格剩余期限）100%
    　　債券持有期間的收益率=（賣出價格-買入價格+持有期間的利息/買入價格持有年限）100%
    　　如某人于1995年1月1日以102元的價格購買了一張面值為100元、利率為10%、每年1月日支付一次利息的1991年發(fā)行5年期國庫券，并持有到1996年1月1日到期，則：
    　　債券購買者收益率=[（100+10010%-102）/1021]100%=7.8%
    　　債券出售者的收益率=（102-100+10010%4/1004）100%=10.5%
    　　再如某人于1993年1月1日以120元的價格購買了面值為100元、利率為10%、每年1月1日支付一次利息的1992年發(fā)行的10年期國庫券，并持有到1998年1月1日以140元的價格賣出，則債券持有期間的收益率=（140-120+10010%5/1205）100%=11.7%。
    　　以上計算公式?jīng)]有考慮把獲得的利息進(jìn)行再投資的因素。把所獲利息的再投資收益計入債券收益，據(jù)此計算出來的收益率，即為復(fù)利收益率。
    

• 蓉同學(xué)
  如何理解證券投資風(fēng)險與收益及其之間的關(guān)系
  • 方老師
    在證券投資中，收益和風(fēng)險形影相隨，收益以風(fēng)險為代價，風(fēng)險用收益來補償。投資者投資的目的是為了得到收益，與此同時，又不可避免地面臨著風(fēng)險，證券投資的理論和實戰(zhàn)技巧都圍繞著如何處理這兩者的關(guān)系而展開。
    
    收益與風(fēng)險的基本關(guān)系是：收益與風(fēng)險相對應(yīng)。也就是說，風(fēng)險較大的證券，其要求的收益率相對較高；反之，收益率較低的投資對象，風(fēng)險相對較小。但是，絕不能因為風(fēng)險與收益有著這樣的基本關(guān)系，就盲目地認(rèn)為風(fēng)險越大，收益就一定越高。風(fēng)險與收益相對應(yīng)的原理只是揭示風(fēng)險與收益的這種內(nèi)在本質(zhì)關(guān)系：風(fēng)險與收益共生共存，承擔(dān)風(fēng)險是獲取收益的前提；收益是風(fēng)險的成本和報酬。風(fēng)險和收益的上述本質(zhì)聯(lián)系可以表述為下面的公式：
    
    預(yù)期收益率=無風(fēng)險利率+風(fēng)險補償
    
    預(yù)期收益率是投資者承受各種風(fēng)險應(yīng)得的補償。無風(fēng)險收益率是指把資金投資于某一沒有任何風(fēng)險的投資對象而能得到的收益率，這是一種理想的投資收益，我們把這種收益率作為一種基本收益，再考慮各種可能出現(xiàn)的風(fēng)險，使投資者得到應(yīng)有的補償?，F(xiàn)實生活中不可能存在沒有任何風(fēng)險的理想證券，但可以找到某種收益變動小的證券來代替。美國一般將聯(lián)邦政府發(fā)行的短期國庫券視為無風(fēng)險證券，把短期國庫券利率視為無風(fēng)險利率。這是因為美國短期國庫券由聯(lián)邦政府發(fā)行，聯(lián)邦政府有征稅權(quán)和貨幣發(fā)行權(quán)，債券的還本付息有可靠保障，因此沒有信用風(fēng)險。政府債券沒有財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險，同時，短期國庫券以91天期為代表，只要在這期間沒有嚴(yán)重通貨膨脹，聯(lián)邦儲備銀行沒有調(diào)整利率，也幾乎沒有購買力風(fēng)險和利率風(fēng)險。短期國庫券的利率很低，其利息可以視為投資者犧牲目前消費，讓渡貨幣使用權(quán)的補償。在短期國庫券無風(fēng)險利率的基礎(chǔ)上，我們可以發(fā)現(xiàn)以下幾個規(guī)律：
    
    (一)同一種類型的債券，長期衄}券利率比短期債券高
    
    這是對利率風(fēng)險的補償。如同是政府債券，都沒有信用風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險，但長期債券的利率要高于短期債券，這是因為短期債券沒有利率風(fēng)險，而長期債券卻可能受到利率變動的影響，兩者之間利率的差額就是對利率風(fēng)險的補償。
    
    (二)不同債券的利率不同。這是對信用風(fēng)險的補償
    
    通常，在期限相同的情況下，政府債券的利率最低，地方政府債券利率稍高，其他依次是金融債券和企業(yè)債券。在企業(yè)債券中，信用級別高的債券利率較低，信用級別低的債券利率較高，這是因為它們的信用風(fēng)險不同。
    
    (三)在通貨膨脹嚴(yán)重的情況下。債券的票面利率會提高或是會發(fā)行浮動利率債券
    
    這種情況是對購買力風(fēng)險的補償。
    
    (四)股票的收益率一般高于債券
    
    這是因為股票面臨的經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)濟(jì)周期波動風(fēng)險比債券大得多，必須給投資者相應(yīng)的補償。在同一市場上，許多面值相同的股票也有迥然不同的價格，這是因為不同股票的經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險相差甚遠(yuǎn)，經(jīng)濟(jì)周期波動風(fēng)險也有差別。投資者以出價和要價來評價不同股票的風(fēng)險，調(diào)節(jié)不同股票的實際收益，使風(fēng)險大的股票市場價格相對較低，風(fēng)險小的股票市場價格相對較高。
    
    當(dāng)然，風(fēng)險與收益的關(guān)系并非如此簡單。證券投資除以上幾種主要風(fēng)險以外，還有其他次要風(fēng)險，引起風(fēng)險的因素以及風(fēng)險的大小程度也在不斷變化之中；影響證券投資收益的因素也很多。所以這種收益率對風(fēng)險的替代只能粗略地、近似地反映兩者之間的關(guān)系，更進(jìn)一步說，只有加上證券價格的變化才能更好地反映兩者的動態(tài)替代關(guān)系。