既具有抵稅效應又能帶來杠桿利益的是什么

發(fā)行債券的利息支出是可以在稅前扣除的，有抵稅效應，另外，還可以影響財務杠桿系數(shù)，財務杠桿系數(shù)=息稅前利潤/[息稅前利潤-利息支出-優(yōu)先股股利/（1-所得稅率）]發(fā)行普通股雖然也可以帶來杠桿利益，但卻不具有抵稅效應。因其股利支付不可以稅前扣除。
幾種籌資方式的資金成本分析
長期借款成本
長期借款指借款期在5年以上的借款，其成本包括兩部分，即借款利息和借款費用。一般來說，借款利息和借款費用高，會導致籌資成本高，但因為符合規(guī)定的借款利息和借款費用可以計入稅前成本費用扣除或攤銷，所以能起到抵稅作用。例如，某企業(yè)取得5年期長期借款200萬元，年利率11%，籌資費用率0.5%，因借款利息和借款費用可以計入稅前成本費用扣除或攤銷，企業(yè)可以少繳所得稅36.63萬元。 債券成本
發(fā)行債券的成本主要指債券利息和籌資費用。債券利息的處理與長期借款利息的處理相同，即可以在所得稅前扣除，應以稅后的債務成本為計算依據(jù)。例如，某公司發(fā)行總面額為200萬元5年期債券，票面利率為11%，發(fā)行費用率為5%，由于債券利息和籌資費用可以在所得稅前扣除，企業(yè)可以少繳所得稅39.6萬元。若債券溢價或折價發(fā)行，為更精確地計算資本成本，應以實際發(fā)行價格作為債券籌資額。
留存收益成本
留存收益是企業(yè)繳納所得稅后形成的，其所有權屬于股東。股東將這一部分未分派的稅后利潤留存于企業(yè)，實質上是對企業(yè)追加投資。如果企業(yè)將留存收益用于再投資，所獲得的收益率低于股東自己進行另一項風險相似的投資所獲的收益率，企業(yè)就應該將留存收益分派給股東。留存收益成本的估算難于債券成本，這是因為很難對企業(yè)未來發(fā)展前景及股東對未來風險所要求的風險溢價作出準確的測定。計算留存收益成本的方法很多，最常用的是“資本資產定價模型法”。由于留存收益是企業(yè)所得稅后形成的，因此企業(yè)使用留存收益不能起到抵稅作用，也就沒有節(jié)稅金額。 普通股成本
企業(yè)發(fā)行股票籌集資金，普通股成本一般按照“股利增長模型法”計算。發(fā)行股票的籌資費用較高，在計算資本成本時要考慮籌資費用。例如，某公司普通股目前市價為56元，估計年增長率為12%，本年發(fā)放股利2元。若公司發(fā)行新股票，發(fā)行金額100萬元，籌資費用率為股票市價的10%，則新發(fā)行股票的成本為16.4%.企業(yè)發(fā)行股票籌集資金，發(fā)行費用可以在企業(yè)所得稅前扣除，但資金占用費即普通股股利必須在所得稅后分配。該企業(yè)發(fā)行股票可以節(jié)稅100×10%×33%=3.3（萬元）。
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